Bestandesaufnahme

Der letzte Entscheid des Offenmarkt-Ausschusses ergab eine 25BP-Zinssenkung bei neutralem Bias - bzw. Gleichgewicht zwischen Inflations- und Rezessionsgefahr.

Seither hat sich die Situation an den Märkten etwas stabilisiert. Notfallpläne zur Symptombekämpfung seitens Regierung wurden etabliert und scheinen das Marktgefüge vorerst zu stützen.
Daneben hat sich das Wirtschaftswachstum insgesamt nicht abgeschwächt, sondern zusätzlich beschleunigt. Geht man von einer Beibehaltung des momentanen geldpolitischen Kurses aus, kann eine Rezession mit ziemlicher Sicherheit bis zum 1. Quartal 08 ausgeschlossen werden.

Selbstverständlich sind obige Aussagen ex-Kreditkrise zu verstehen. Die Risikospreads und Geldmarkt-Verwerfungen bieten nachwievor erhebliche systemische Risiken.

Man kann versuchen sämtliche für die Fed relevanten Einflussgrössen zu berücksichtigen und stellt fest, dass eine weitere Zinssenkung für morgen eigentlich auszuschliessen ist.
Jede Notenbank würde - unter den gegebenen Umständen - dem Wirtschaftsmotor erlauben, etwas tiefere Umdrehungszahlen zu fahren. Leider leiden die dortigen Entscheidungsträger jedoch unter geistiger Verwesung.

Insofern wird es morgen wohl erneut zu einer Zinssenkung von 25 Basispunkten kommen. Vermutlich jedoch mit der Anmerkung im Statement, dass die Inflationsrisiken tendenziell stärker zunehmen als die Wachstumsrisiken.

Die Option einer Null-Runde lasse ich mal aussen vor.

Unterm Strich bleibt mir zu sagen, dass ich nachwievor vom Gegenteil einer Jahresend-Rally ausgehe. Allerdings würde ich der Sache nicht mehr länger als bis zum 3. Advent Zeit geben wollen.

/edit: 11.12.07 12:51 - einige Rechtschreibfehler behoben ;)